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BASF Outperformer
19.12.2005
LRP
Dr. Silke Stegemann, Analystin der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die BASF-Aktie (ISIN DE0005151005 / WKN 515100) weiterhin mit "Outperformer" ein.
BASF interessiere sich für den zum Verkauf stehenden Unternehmensbereich Bauchemie von Degussa. Man werte diese Akquisitionsmöglichkeit als strategisch sinnvoll für BASF und taxiere den Kaufpreis zwischen 1,8 bis 2,0 Mrd. EUR. Damit würde sich der Preis in der von BASF selbst gesteckten Bandbreite für mittlere Akquisitionen bis zu 3 Mrd. EUR bewegen.
BASF sei aktuell nur als Rohstofflieferant für die Bauchemie tätig. Im Geschäftsbereich Funktional Polymer würden Umsätze im dreistelligen Millionenbetrag pro Jahr erzielt (LRPe: 200 bis 300 Mio. EUR). Degussa dagegen dürfte gemäß der Prognose der Analysten in 2005 in der Bauchemie einen Umsatz von 1,9 Mrd. EUR erzielen. Somit könne BASF seine Wertschöpfungskette weiter optimieren, näher am Kunden präsent sein und die Profitabilität in diesem Produktbereich verbessern. Ferner sei dieser Bereich nicht so konjunktursensibel.
Die Bauchemie habe sich bei Degussa in 2005 gut entwickelt. So hätten die steigenden Rohstoffkosten durch höhere Preise weitgehend abgefedert werden können. Der Umsatz sei in den ersten 9 Monaten um 7,4% auf 1,46 Mrd. EUR gestiegen und das EBIT um 6,8% auf 174 Mio. EUR. Dennoch gehöre der Unternehmensbereich mit einer geschätzten EBITDA-Marge von gut 14% nicht zu den margenstärksten bei Degussa.
Die Analysten der LRP bewerten die Aktie von BASF nach wie vor mit dem Rating "Outperformer". Das Kursziel 12/2006 liege bei 72,00 EUR.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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